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uu快三破解:困局根源仍在于“企业盈利”

文章来源:网络    发布时间:2018-11-23  【字号:      】

解铃还须系铃人,后续“A股企业盈利变化”是决定A股市场波动核心因子。

李立峰/文

目前,市场的症结点不在于“中美贸易摩擦”问题解决与否。若中美贸易谈判未取得实质性进展,那么从2019年1月1日起税率将提高到25%,加大了2018年A股市场的波动幅度。中美贸易摩擦自3月下旬开始延续至今,近7个月左右时间,近期已初现“阶段性缓和迹象”。若中美贸易摩擦升级,势必会损失企业盈利,对中美双方实体经济均造成负面冲击。由此,不少投资者对11月底召开的G20峰会两国元首见面,关于达成中美贸易协议抱有较高的预期。客观上讲,我们不认为“中美贸易摩擦问题”是制约当前市场停滞不前的主要矛盾,即使G20峰会上“中美贸易摩擦问题”达成一定的短期协议,预计A股市场的反应或低于大多数投资者预期。

10月,财新中国综合PMI录得50.5,低于9月1.6个百分点,为28个月以来最低。10月服务业PMI为50.8,低于9月2.3个百分点,为13个月以来新低。国内经济增速承压,主要受制于“房地产景气度”的下行,且基建投资并未及时地做出“对冲托底”作用。数据显示,2018年1-9月,全国房地产开发投资同比增长9.9%,增速比1-8月份回落0.2个百分点。1-9月累计基建投资同比增长3.3%,较1-8月回落0.8个百分点。商品房销售方面,1-9月房地产销售面积累计同比增速下降1.1个百分点至2.9%。另外,中指院数据显示,在刚刚过去的10月,受监测的主要城市商品房成交面积环比下降5.91%,近六成城市环比下降;与此同时,各城市库存总量环比上升4.6%大发pk10单双计划,市场下行趋势明显。11月9日,中国汽车工业协会公布的数据显示,2018年10月,全国汽车销售238万辆,同比下降11.7%,销量同比为连续四个月下滑。

按照上市公司披露的季报数据来看,全部A股、全部A股(剔除金融)、全部A股(剔除金融两油)三季报业绩增速由中报的14.09%、22.23%、19.57%降至10.44%、16.65%、13.19%,三季度单季度业绩增速由二季度的14.71%、22.93%、18.50%降至3.49%、6.95%、2.07%。预计全部A股、全部A股(剔除金融)2018年全年业绩增速由三季报的10.44%、16.65%回落到7%、11uu快3遗漏%。消费行业三季报业绩大都有所回落,如“食品饮料、汽车、医药生物、家电”等;TMT中除“通信”行业业绩持续回暖以外,“计算机、电子、传媒”继续承压;大金融行业中仅“银行”业绩增速连续小幅改善,“保险”业绩增速回落,“券商”持续低迷。整体来看,地产周期的下行拖累地产产业链以及A股大多数企业盈利大发快三规律。

“IPO暂停说”不攻自破,11月9日,证监会核发两家企业IPO批文,分别为青岛海容、湖南宇晶,未披露募资额。另“沪伦通”启动业务日益临近。按照现有的进度,预计沪伦通业务最早或于年内12月初启动,不排除汇丰成为沪伦通下首个发行CDR的外国上市公司。

当前,国内“资产并购重组、再融资”政策已出现积极变化,有助于缓解上市公司现金流压力。10月20日,证监会发布信息:支持优质企业参与上市公司并购重组,将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,表明证监会对A股并购重组有所松动。11月9日,证监会修订发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,放开了募集资金用途限制,并对再融资时间间隔的限制做出调整,使之更加灵活,凸显了股市大幅波动背景下监管层对股市稳定发展的重视。解铃还须系铃人,后续“A股企业盈利变化”是决定A股市场波动核心因子。

行业(个股)配置上,考虑到当下 A 股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变,大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上依旧主推“大金融”板块;其次,相对看好能独立于经济周期下行的“军工”板块,涨价类的“天然气”。在主题投资上,主推“5G产业链”。

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